加密市场承压于降息预期降温 机构资金持续流入支撑中期牛市
7月17日，HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析显示，加密市场正经历高波动、政策博弈及宏观牵引的多因素作用，呈现结构性震荡格局。比特期权隐含波动率维持38-39%区间，反映市场对通缩反弹、降息预期推后及立法进展高度敏感，短期资金倾向采取对冲与防御性策略。CME比特期权未平仓量持续攀升，表明机构投资者更偏好在合规平台进行中性或方向性布局。链上数据显示，比特币当前处于长期持有者获利了结阶段，短期存在回调压力，但中长期资金结构保持稳健。
美联储最新褐皮书警示夏末通缩可能加速，9月降息预期概率降至约60%。尽管6月PPI回落、核心PCE温和，但CPI同比仍达2.7%，整体通胀压力持续。美联储或将延后宽松政策周期，增强美元资产吸引力，对比特币市场形成阶段性资金分流效应。美国国会推进的《CLARITY Act》《GENIUS Act》虽未正式通过，但已有效提振市场情绪，推动比特币价格触及3万美元高点。
期权市场数据显示，当前处于政策不确定性定价期，波动率溢价显著上升，尤其以7月25日到期合约表现突出，跨式及保护性策略使用频率增加。链上监测表明，在部分长期持有者兑现收益的同时，机构钱包与ETF关联地址仍保持资金净流入态势，现有资金结构为中期牛市提供基础支撑。
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