美联储政策预期转向引发市场波动，非农数据触发降息预期激增
HTX DeepThink专栏作者Chloe于8月5日撰文指出，7月FOMC会议维持基准利率在5.25%-5.50%区间，未释放任何降息信号促使市场预期转向"高利率长期化"。该政策声明直接推动10年期美债收益率升至4.24%，美元指数重上100关口，黄金价格跌破3,270美元，比特币价格回落至116,000美元一线，链上活跃度同步收缩。
值得关注的是，7月非农数据呈现断崖式下跌特征：新增就业岗位仅录得7.3万个，较预期值减少10.7万，且5-6月就业数据累计修正幅度达90%。这种劳动力市场系统性高估现象引发市场对美联储政策路径的剧烈重估，CME FedWatch显示降息概率从38%激增至82%，市场押注年内实施两次降息的概率攀升至64%。受此影响，10年期美债收益率回落至4.10%下方，黄金单日反弹40美元，比特币短暂反弹后再度下探至112,000美元支撑位。
当前美国经济呈现"就业降温+通胀缓和"的特殊组合，虽然短期数据波动加剧市场波动性，但家庭债务率、信用卡违约率及商业贷款等结构性指标显示，经济仍处于增速放缓阶段而非系统性衰退。这种政策拐点前的市场特征，正凸显风险资产面临的高波动环境与流动性博弈窗口。
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