高盛预测稳定币市场万亿级扩张 瑞银警示资金形态转换风险
高盛研究报告预测稳定币市场正处于新一轮扩张周期，潜在规模或达数万亿美元，该行报告发布当日恰逢美国财政部长斯科特·贝森特公开表达对该领域发展的乐观预期。瑞银方面则提出不同观点，强调当前稳定币流通主要体现为资金形态转换而非新增市场需求，其实际市场影响力需结合资金流向与规模综合评估。瑞银首席经济学家保罗·多诺万特别指出，贝森特主张通过稳定币发行刺激短期国债需求以缓解财政压力的逻辑存在根本性缺陷：当投资者以国债置换稳定币再进行国债再投资时，本质上仅完成资产形态转换而未产生新增国债需求。数据显示，稳定币应用场景仍集中于加密资产交易结算及离岸美元流动性补充，尽管支付领域的潜在渗透空间被持续提及，但实质性突破尚未显现。
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